梳理 Centrifuge 從一個初創項目到 RWA 金融基建的轉變，並探討未來項目在 RWA 領域的可能探索。

本文將從律師角度，來對《代幣化通函》中有關代幣化證券的定義，以及代幣化證券相關活動（發行、交易、提供意見、基金投資等）的內容進行梳理，幫助大家更好地理解香港STO新規。

“統一賬本”（Unified Ledger），使得代幣化的全部優勢得到體現，以改善舊的製度，構建新的體係。

本文將通過目前市場上觀察到的案例，來逐步分析基金被代幣化後的價值，以及市場參與者的積極探索與實踐。

本文涵蓋了2023 年第三季加密產業的監管動態與熱點事件觀察，包含FSB 與IMF 發布的加密監管聯合報告、Ripple 案件的進展、灰階勝訴如何影響BTC ETF、美國監管機構對NFT、DeFi 產業的監管執法、穩定幣市場的暗潮湧動與蓄勢待發，以及加密新政後香港監管對JPEX 的首次監管執法。

聯準會從規模、優勢與風險三個角度對代幣化進行了分析。

SEC處罰Stoner Cats的行為恐怕波及整個 NFT 行業，因為 99% NFT 項目的操作路徑與 Stoner Cats 基本一致。

本文將通過梳理 SEC 對 Impact Theory 的監管執法，以及 SEC 委員的反對意見，來看什麼樣的 NFT 會被 SEC 認定為“證券”？

SEC 將炮口對準 CeFi，CFTC 將炮口對準 DeFi，FinCEN 主抓全球加密資產流通的 KYC/AML/CTF，這應該是 2024 美國大選年之前的加密資產監管格局。

同樣是架構在區塊鏈上的智能合約協議，為何 Uniswap 與 Tornado Cash 的監管待遇如此不同。本文將深入兩個 DeFi 案件，剖析造成監管如此區彆對待的底層邏輯。

以下編譯一篇來自The Economist 2015年關於比特幣的文章——The Trust Machine，以此來對照兩個7年時間跨度，比特幣/區塊鏈行業的狀況。這會讓我們認識到，儘管如今處於加密寒冬，但是當初的信仰，自由與熱愛依舊。

RWA 將生息資產映射上鏈隻是第一步，後續如何嫁接 DeFi 可組合性的樂高將非常值得探索，有望進一步打開 RWA+DeFi 的天花板，可以類比 LSD-Fi 賽道的 Pendle 利率互換項目，亦或是基於 LSD 的穩定幣項目。

本文通過梳理當前市場中，主要 RWA 項目實現路徑（MakerDAO, Ondo Finance, Matrixdock, Centrifuge），來試圖理清目前 RWA 敘事的邏輯。當前 RWA 的本質，是在建立起 U 本位，帶有底層資產真實收益（Real Yield）收益的 RWA 資產類彆，其與 LSD 建立 ETH 本位的生息資產邏輯一致。雖然 RWA 資產的收益率不大，但是可以進一步組合在 DeFi 樂高中，打開想想空間。

看到各種新聞消息滿天飛，本人旨在從一名Web3 法律從業者的角度，來解析一下這個“裡程碑”案件。

市場的不斷規範也進一步推動了華爾街資本的入場，待監管進一步明確之後，美國亦或是全球，將可能形成一個大一統的 Web3 虛擬資產市場。當然，目前來自美國行政、司法、立法層面的撕裂和陣痛是必然的，答案很可能在 2024 年的大選之年揭曉，讓我們拭目以待。

為什麼一直這麼強調去中心化的我們，會去這麼相信一個如此中心化的NFT 項目方？為什麼這麼痛恨中心化的我們，還會去包容一個如此的中心化Azuki 項目。

該裁判對於DAO 以及DeFi 項目方至關重要：（1）法院將DAO 定義為可訴主體（Person），從此鏈上不再是法外之地，監管執法機構可以以此為突破口，對鏈上DAO、DeFi、DEX 項目進行監管；（2）鏈上DAO 在法律屬性被CFTC 定義為“非法人組織（Unincorporated Association）”，並為法院所接受，意味著參與DAO 治理的成員將可能承擔DAO的連帶法律責任。

對比1 萬億規模的虛擬資產市場與487 萬億規模的傳統金融市場，作為金融“六邊形戰士”的香港，能否借助這波風口成為數字世界的金融中心，很大原因將取決於傳統金融的支持和引導。

深入理解三代幣模型的本質，對於理解Web3 投融資中不同形式的價值捕獲非常有幫助。方式可以多種多樣，但是Web3項目必須產生價值，否則都是霧裡看花。

DAO 標誌著人類歷史新的篇章，儘管我們不知道DAO 會在多大程度上影響現有的人類組織形式，但是事實證明DAO 的治理模式在Web3 是相對成功的。儘管DAO 路崎嶇，但是前途光芒。